Recentemente tivemos a divulgação dos resultados do 4T17 da Itaúsa, consolidando o resultado do ano de 2017. Ótimo resultado, por sinal, Itaú voando alto como sempre, as outras controladas finalmente deslanchando (todas pagaram dividendos e demonstraram grande crescimento e amadurecimento no que tange a eficiência operacional e produtividade) e a entrada da Alpargatas como nova controlada, com bons resultados também. Os excepcionais proventos e a emissão de novas ações para subscrição dos sócios também evidenciam a ótima gestão e a excelente governança desta companhia.
Mas enfim, não é disso que quero falar, mas sim dos desdobramentos "sardinhescos" que ocorrem após esse tipo de notícia. O pessoal que segue "analistas" e "casas de análise" fica em polvorosa vendo as "oportunidades" (lembrando que 'oportunidade' é uma das coisas mais bestas que os deslumbrados gostam de papagaiar por aí) passando reto por eles. E aí sai esse tipo de pergunta:
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| Imagem editada para evidenciar só o que importa |
Buscando nos dados históricos, percebemos que ITSA alcançou o patamar dos 10 reais em Setembro/17. Acionou o stop de compra do sardinha...
No final de Outubro /17 R$10,08. E o sardinha esperando...
No final de Novembro/17 R$9,94. Comprou! Ganhou 6 centavos por ação, vai fazer toda a diferença na IF! No melhor dos casos vai ajudar a arredondar o valor da assinatura mensal de análise...
No final de Dezembro/17 R$10,52. Freio de mão puxado. A oportunidade vai chegar!
No final de Janeiro/18 R$13,15. Ele começa a coçar a cabeça e duvidar do analista, mas segue com fé (a fé é muito importante na Bolsa, só que não...).
Fechamento de ontem(20/02/18) R$14,39. Aí ele já fica apreensivo e escreve pro analista se não está na hora de rever esse teto de preços, visivelmente contrariado, mas ainda evocando a figura de autoridade do analista...
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| Sardinha |
No período, o menor fechamento foi de R$9,92. São 8 centavos, caro leitor! 8 CENTAVOS! Isso vai fazer toda a diferença pro pequeno investidor, pode ter certeza!
Enquanto o investidor sardinha ficou de fora esperando baixar o teto, a variação positiva foi de cerca de 47%.
QUARENTA
E SETE
POR CENTO
Tudo isso por conta do tal do Valuation. Poucos entendem que Valuation é uma tarefa EXTREMAMENTE COMPLEXA E PASSÍVEL DE ERROS. Pouquíssimas pessoa no mundo tem a capacidade de definir o real valor de uma empresa com uma margem de erro aceitável. E isso só funciona pra quem investe toneladas de dineiro de uma vez. Você pode aportar R$20000 mensais, não vai fazer diferença...
Tá cheio de fera por aí vendendo relatórios, dizendo que faz Valuation, que se pegar o livro do Alexandre Póvoa, vai achar que está lendo grego (isto não é uma afirmação, mas uma aposta que tenho grande certeza que ganharia). Eu peguei o livro Póvoa e me senti assim há um ano atrás.
Mas ainda assim existe a esperança de achar que se é O ESCOLHIDO, de que todo o mercado é burro e a casa de análise é a "inteligentona" que acha empresa subvalorizada.
Eu tenho asco de notícia sobre o mercado financeiro. Só serve pra deixar a mente nebulosa e te induzir a fazer cagada. Mas pra uma coisa elas servem: entender o passado. Quer ver?
JUNHO DE 2017
http://www.infomoney.com.br/mercados/acoes-e-indices/noticia/6736709/itausa-olho-compra-alpargatas-paralisacao-petrobras-mais-noticias-radar
Itaúsa demonstra uma intenção de comprar a Alpargatas. O mercado se comporta como? Indiferente, as cotações continuam variando dentro do mesmo patamar, afinal é só uma intenção e mesmo que ela se concretize, é de comum entendimento que a compra é boa, que a Itaúsa tem recursos pra isso e que seria bom pra Alpargatas também. Basicamente, nada muda.
JULHO DE 2017
http://economia.estadao.com.br/noticias/negocios,jef-fecha-venda-da-alpargatas-por-r-3-5-bilhoes,70001887745
É dada a confirmação de que vão fechar o negócio. O mercado começa a demonstrar ânimo por conta disso e as cotações começam a subir aos poucos...
SETEMBRO DE 2017
http://tomartvnews.com/2017/09/21/alpargatas-anuncia-conclus-o-de-venda-do-controle-para-ita/
De Julho a Setembro a cotação saltou para 10 reais. Assim que a Itaúsa começa a reportar resultados com a Alpargatas já incorporada ao negócio e as cotações continuam a subir, acompanhando os bons resultados (muito impactados, obviamente, pela dominância do Itaú na composição da holding).
O mercado não é burro. Burro é quem compra ITUB se arreganhando todo porque a cotação tá subindo sem parar, mas chora migalha de ITSA, que tá "esticada", sendo que mais de 90% da holding é ITUB.
Olá IW,
ResponderExcluirExcelente post. Se analista soubesse dessas coisas eles não venderiam relatórios. Como eu sou pequeno eu vou aportando todos os meses. Itaúsa é uma das minhas empresas na carteira.
Abraços.
nessas horas que acho sensacional a ideia por trás do bastter system. ele tira toda a emoção da jogada. e genial.
ResponderExcluirPS: tu pode colocar meu site no seu blogroll? é o Vida Rica (http://vidarica.me)
Abraço!
Pegou no pulo rsrs
ResponderExcluirA verdade é que quase todos os analistas fazem suas análises pensando o seguinte: curto prazo (intraday), médio prazo (1 mês), longo prazo (6 meses).
ResponderExcluirNão há hoje, não que eu conheça, uma grande casa de análise destinada aos buy and holders de verdade, que investem em valor pensando no longo prazo de verdade (anos, décadas).
Afinal como uma casa de análise ia fazer seu marketing prometendo retorno só daqui há 10, 15 anos; analisando balanços a cada 3 meses; lançando relatórios só com mesmice (empresas boas não tem tantas emoções, elas crescem de forma estável).
Então é muito melhor eles lançarem relatórios semanais indicando as melhores "oportunidades da semana", isso é o que vende, infelizmente.
Sigamos firme na nossa estratégia!
Abraços!
Valuation só deve ser usado para quem tem tempo e disposição para analisar a fundo balanços, ou seja fazer um bom valuation da trabalho e leva semanas meses de estudos para desenvolver uma boa tese de investimentos.
ResponderExcluirAlém de estudar as empresas você precisa estudar todos concorrentes para cruzar dados, vai muito além de só olhar múltiplos ou traçar fluxo de caixa descontado.Isso ai qualquer um faz! Apesar de dar resultado nas crises na alta fica complicado ganhar dinheiro com isso ( Porque até os lixos sobem).
Existe 5 estratégias de valuation:
Deep value
Turn Around
High quality
Arbitragem de valor
Dividendos
Para você ver como é um tema um pouco complexo: Quando se fala de valuation tem pelos quatro operacionais diferentes.
Além disso cada empresa tem um valuation diferente, ou seja valuation de construtora não é igual ao de bancos , seguradora etc
EX:https://pt.scribd.com/doc/135322991/Apostila-Analise-Balancos-Seguradoras
E ainda tem a questão muito importar da margem de erro no método: Quanto mais o cara pagar por uma empresa em termo contábeis, consequentemente maior tende a ser margem de erro do método.
Mesmo que você consiga uns 3% a.a fazendo isso uma hora você vai ter que migrar para estratégia do buffet highquality.
Não tem como manter as taxas de acertos por muito tempo, até porque quanto mais dinheiro você tem mais difícil fica para tirar do mercado arbitrando valor.
Analistas em sua grande maioria são amadores contratados por corretores para fazer sardinhas girar patrimônio, os bons mesmo estão gerindo fundo hedge de bancos.
- Luis stuhlberger ( Fundo verde)
- Marcio Appel ( Adam capital)
- Falecido Pedro Damasceno ( Dynamo)
- Luiz Alves Paes de Barros ( Alaska)
Tenho contato com alguns analistas de carteira que se quer sabem usar estratégia do Décio bazin, se trata da estratégia mais simples que existe no mercado.
Quem ganha dinheiro no mercado ? Não libere suas estratégias e até conte um pouco com a sorte.
Nos últimos anos consegui 3% usando valuation cerca de duas vezes índice passivo da bovespa, porém a partir do próximo ano devido BOOm vai ficar muito difícil tirar do mercado.
Então para quem aporta pouco esta no começo da carteira é besteira fazer valuation! digamos que tu pegue uma ação que suba 50% como foi este caso.
Existe 3 tipos de ações as que sobem muito turn around, este tipo de ação explode ou ficam deitas em berço eterno. (+ 100%)
Ações hight quality compradas em crise aguda com desconto de 50% ou mais.
OBS A média da carteira se for um stockpicker será sempre de 15 a 20% a.a. num período de 10 anos ou mais.
Agora para quem esta no começo aporte grande , frugalidade e rendas extra vale mais do que valuation!
Besteira gastar dias e semanas analisando balanços , mesmo que você seja muito bom nisso capital investido não compensa o esforço.
EX Digamos que dispõem de uma carteira de 50 mil, bom se tu for o pica das galáxias do valuation conseguiu 20% a.a na carteira e fez 10 mil reais.
Embora seja uma grana violenta para muita gente ainda não é equiparável aos aportes de 2.000 a.m ou 24 mil a.a.
Agora faça mesma rentabilidade numa carteira de 400.000 mil = 80 mil a.a coisa começa mudar de figura a partir dos 100 mil reais.
Para quem tem aporte elevado como alguns aqui na blogosfera 10 mil a.m fica rico comprando poupança!
Ainda mais se tiver frequência nos aportes, e se aliar aporte alto + valuation ai que fica rico mesmo.
Abraço
Ola IW,
ResponderExcluirEstas noticias sao para os bobos girarem patrimonio, nada mais.
Ate aquele histerismo com criptomoedas diminuiu, acabou aquele tanto de noticia.
Para pequenos investidores o melhor mesmo é aportar mensalmente em boas empresas, que geram lucro.
Abraço
Legal ter passado sua opinião. Estou fazendo um enquete no meu blog sobre esse assunto, com a pergunta "na hora de comprar ações preço importa ou não" passem lá para votar.
ResponderExcluirAbraço e bons investimentos
Concordo Wannabe! Infelizmente nem sempre pensei assim e por isso já tive BBAS e ITUB na carteira e vendi porque estavam num momento de queda durante alguns meses. Só esperei recuperar o preço para vender e me arrependo até hoje. Mas confesso que hoje olhando os preços de ITSA e ITUB ainda aparece um pensamento de sardinha que diz que esses preços estão caros, ainda mais porque eu vi a época em que ITSA era R$ 8 e ITUB estava na faixa dos R$ 30 (falei disso num texto do meu blog). Mas então eu lembro que no longo prazo a diferença de preço não faz diferença.
ResponderExcluirAntigamente eu fazia até questão com centavos na hora da compra, seguindo o comportamento dos analistas. Hoje eu percebo o quanto esse pensamento é bobo. Você economiza alguns centavos, e dependendo do seu aporte consegue comprar 1 ou 2 ações a mais, que não vão fazer diferença nenhuma no fim das contas.
É sabido que forças ocultas manipulam os preços das ações. Só resta a nós, sardinhas, ir no embalo da boiada, rs.
ResponderExcluirAbraço!
Muito boa análise wannabe, eu estou em etapa de formação de patrimonio e comprando minhas poucas ações, muito mais preocupada com as empresas que estou comprando do que com o preço...
ResponderExcluirNo Bull market, ou na saída de uma crise, qualquer idiota ganha dinheiro. Comprei alguns relatórios de casas de análise o ano passado. recomendaram ações em que o potencial de recuperação era claro, como itub, bbas ou CVC . Mas pergunta se alguém pegou MGLU que entregou 500%? Ou se alguém previu a retomada das Commodities? Os gênios viram VALE sair de R$8 para R$40, sempre repetindo que logo iria cair pois economia da China não tinha fundamentos.
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